Emplazada en el pequeño valle del arroyo Valchano, debe su nombre a una elevación montuosa próxima que la documentación medieval registra como "Monte ad Boviam", "Monte Bove" o "Monte Boe"..., topónimo que es tempranamente identificable en una relación ordenada de límites del territorio diocesano bracarense a mediados del siglo VI. Actualmente, y aun siendo accidente geográfico de cierta entidad, solamente recibe denominaciones parciales, perteneciendo en término a distintas poblaciones.

Al contrario de lo que pudiera pensarse, dada la morfología del espacio implicado, existen vestigios de asentamientos castreños en los términos colindantes de Otero de Centenos, Lanseros y Fresno de la Carballeda. De ellos destaca el de Fresno, denominado «Castro del Buracote» que ha sido datado en la Edad del Hierro II y en el que aún se conservan algunos tramos de muralla, foso colmatado y campo de lajas hincadas, hoy seriamente afectado por el embalse de Valparaíso.

Todo parece indicar que el solar del actual Mombuey fuera ocupado en fecha relativamente tardía. Oscuros orígenes, que los lugareños asocian en modo manifiestamente anacrónico con la "arribada" de los pobladores de una aldea medieval vecina, San Martín, situada a 1km de Mombuey. Este despoblado se encuentra bien localizado, suponiéndose que fue abandonado por razón de algún tipo de catástrofe, por lo que acabó por recibir un sobrenombre alusivo a su abandono, San Martín "el yermo". Su término, o al menos una buena parte del mismo, ha perdurado hasta nuestros días como espacio adehesado, algo atípico en la zona. Actualmente es denominado como «Monte de San Martino».

Existen indicios que avalan y conceden veracidad a la antigua tradición local que, al margen de relatos legendarios, recoge la pertenencia de Mombuey a la Orden del Temple, atestiguados con una obra de especial tipología, la esbelta y elegantísima torre románica de Mombuey. Esta es una atalaya militar cuya factura parece responder más a la ya consabida ostentación que a razones defensivas, evidentes igualmente, y con la particularidad de haber sido erigida a la vera de un histórico camino -¿..."verea de Monte Boe" (1153) ?- ,que todavía en época medieval se documenta como importante paso de ganados trashumantes con destino a los pastos veraniegos de las montañas de Sanabria. En rigor, sería un "cordel" conocido como "cañada del conde" y/o "cañada sanabresa". Por otra parte, tampoco parece casual que fueran precisamente los caballeros templarios quienes reprodujeran el topónimo de la Villa al participar en la repoblación de tierras extremeñas, como puede ser el caso de Valencia del Mombuey, en la actual provincia de Badajoz.

Es deducible, pues, que una vez despojada y disuelta la Orden -andando el siglo XIV y tras un largo y controvertido proceso-, se incorporara Mombuey al realengo, ya que, en 1371, el rey Enrique II entregaba el lugar con su jurisdicción y derechos, y junto con Alcañices, Tábara y Ayoó de Vidriales -todas ellas, sin excepción, antiguas posesiones templarias- a Gómez Pérez de Valderrábano.

Sin embargo, pronto Mombuey pasaría a la familia Losada linaje encumbrado en La Carballeda y Sanabria por una importante concesión a Álvaro Vázquez de Losada, conociendo periodos de intrigas como parece testimoniar un privilegio, expedido en Toledo (1480), por el que se ordenaba dispensar protección regia sobre "la baylía de Mombuey", a tenor de las quejas presentadas a la monarquía por María de San Martín, señora a la sazón y viuda de Pedro de Losada "el Viejo", con motivo de las amenazas y "malfetrías" del IV conde Benavente, Rodrigo Alonso Pimentel.

Mucho mejor documentados serán, a la postre, los tiempos en que la Villa figura entre las posesiones de los Marqueses de Biance, dueños también del "coto de San Martín el yermo", y los momentos en que Mombuey comparece como cabeza de partido homónimo, circunscripción que incluía una buena parte de la tierra carballesa.

Su emplazamiento y la propia trayectoria histórica, la adquisición del villazgo, la celebración ininterrumpida de un mercado semanal en lunes, otorgado por privilegio del Consejo de Castilla con Carlos III, hicieron de Mombuey el principal núcleo de la comarca. Mientras del mercado aludido solo resta una residual concurrencia de costumbre en cambio, la Feria de San Martino sigue convocando anualmente y desde tiempo inmemorial a carballeses, villanos, palanquinos y mercaderes en los idus de noviembre.